分析:中共去美元化是假 部分外汇储备去向不明 | 人民币国际化 | 外储 | 人民币
【大.纪.元;2026年05月03日讯】(大.纪.元;记者任义报导)目前有一种观点,中共试图推动人民币国际化的同时去美元化,不过,有学者发布研究文章认为,中共并没有去美元化。另有分析认为,中国庞大的外汇储备去向成谜。发布于5月4日第17期的《财新周刊》的文章认为,人民币在跨境支付和投融资等领域的活跃度正在提升。2026年3月人民币在全球跨境支付中的占比为3.1%,环比提高0.4个百分点;当月前五大货币中,只有美元和人民币的占比环比提升,欧元、日元和英镑的占比均环比下降。香港大学经管学院此前发布的文章《去美元化与人民币国际化》表示,中国外贸规模庞大,加上和美国的激烈竞争,本币自然是外贸的主角。去美元化是热议的话题,而当前也是人民币国际化向前迈进的良好时机。坊间有一种观点,认为中共官方储备中的美元比重下降,这是中共在快速摆脱美元体系。但曾担任美国贸易代表顾问的经济学家布拉德·塞特瑟(Brad Setser)否定了这种观点,他于4月30日在美国外交关系协会(CFR)网站上发表标题为《中国虚假的去美元化》(China’s “Fake” De-Dollarization)的文章认为,中共官方披露的外汇储备中,美元占比确实从2005年的79%下降到2019年的55%,但这并不意味着中共整体持有的美元资产大幅减少。更准确的说法是,中共降低了“正式外汇储备”里的美元占比,同时停止让正式外汇储备继续明显扩张,并把新增对外资产转移到其它的政府部门资产负债表中。文章认为,新增的对外资产主要流向三类主体:政策性银行、国有商业银行,以及各类国家投资基金。这些机构对外发放贷款、持有外币资产或进行海外投资,其中相当大一部分仍然是美元资产,所以中共并非远离美元,而是把美元分散、隐藏了起来。塞特瑟特别强调,中共的政策性银行过去对外贷款大多以美元计价,例如,在赞比亚、斯里兰卡、厄瓜多尔和安哥拉等债务重组案例中,对中共的债务也主要是美元,而非人民币或欧元等其它外币。而中共国家外汇管理局公布的数据表明,国有商业银行外币资产中约70%是美元,而这些银行的“净外部美元头寸”(Net External Dollar Position)在2025年末已超过7,000亿美元,并且还在上升。不过,外汇储备的去向仍不明晰。根据中共央行、海关总署的历史数据,外汇储备在2014年6月达到历史高点的近4万亿美元,到了2016年12月,官方数据中消失了近1万亿美元。在2014-2016年,依靠对外货物贸易赚取了(出口额减去进口额)14,853.6亿美元,而这笔资金未反映到官方外汇储备数据上。在2014-2016年,超过2万亿美元的外汇储备去向不明。在2020年至2022年,又依靠对外货物贸易赚取了近2万亿美元,但外汇储备和外汇存款等数据并未同步增长,而官方媒体则宣传“藏汇于民”。中国问题专家秦鹏此前在《秦鹏观察》节目中分析,在中国,企业基本上被要求强制结算外汇,一旦需要外汇时再从中央银行购买。正常来讲,巨额的贸易顺差,要么会通过中央银行的外汇占款的账户体现出来,要么会通过外汇储备体现出来,要么会通过商业银行的外汇差额体现出来。但是,中国的这消失的近2万亿美元全口径的顺差规模(包括货物贸易、服务贸易以及非金融类投资),在央行和商业银行的数据里基本看不到,这是一个非常离奇的事情。秦鹏综合各类信息认为,中共已经把大约12万亿美元的资金转移到海外。而且,速度明显比过去快多了,这表明中共官员们也都在“润”。责任编辑:李仁真#
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